安徽合力能否繼續(xù)維持2000年以來的快速增長勢頭？安徽合力作為老牌機械行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司，近年來保持了快速的業(yè)務增長，2000年以來公司的收入和利潤保持30%以上的復合增長率。搬運方式升級帶來的國內(nèi)需求同國外成熟市場龐大的更新需求共同推動叉車行業(yè)高速發(fā)展。我們認為未來幾年合力可以維持30%以上的速度增長。

　　面對叉車行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面，以及越來越多的市場進入者，安徽合力能否保持競爭優(yōu)勢？安徽合力公司戰(zhàn)略明確，定位叉車中端市場，致力于搬運工具供應商向物流全面解決方案提供商的轉(zhuǎn)型；其領先的生產(chǎn)管理技術和完整的生產(chǎn)體系使公司成為業(yè)內(nèi)產(chǎn)品先進、規(guī)模最大的廠商。無論是國現(xiàn)有主流廠商、外資龍頭還是民企和其他準備進入的非叉車生產(chǎn)企業(yè)，都難以撼動安徽合力的龍頭地位，迅速膨脹的產(chǎn)能難以影響公司的盈利能力。

　　安徽合力在原有叉車業(yè)務的基礎上，新的利潤增長點在哪里？合力工業(yè)園新產(chǎn)能的釋放、出口比例的不斷提升，以及高附加值的重裝產(chǎn)品研制成功，將推動公司業(yè)績持續(xù)增長。

　　預計安徽合力07年到09年EPS分別是0.96元，1.29元1.63元，與主要的工程機械上市公司對比，安徽合力的估值比較和行業(yè)平均水平接近，沒有明顯的低估現(xiàn)象。但是，鑒于叉車行業(yè)周期性較弱，可以給與更高的估值，我們按照合力08年1.29元的盈利估計，給與35倍的估值，短期目標價位是45元,還有10%的空間，我們給與其“增持”的投資評級。我們認為安徽合力是長期投資品種。