成立于2021年12月的中國物流集團一舉一動都能引起行業內外的關注。4月，其60億全資持股成立資本管理公司；中國物流集團與中國農業發展銀行簽署戰略合作協議等。

　　那么，當下中國物流集團的前進之途如何，我們不妨從多個維度來解析一下。

　　維度一：

　　從經營數據看中國物流集團經營業績

　　今年1月，中國物流集團召開2023年工作會議。會上介紹，2022年中國物流集團全面實現穩增長經營目標，實現營業收入1903億元，利潤總額60.6億元，利潤總額同比增長42.7%，凈利潤同比增長36.7%，凈資產收益率同比增長1.8個百分點，營收利潤率同比增長1.07個百分點。

　　以利潤率的公式計算，2022年中國物流集團的利潤率為3.29%。至于企業資產負債率，中國物流集團沒有公開。不過，該集團規劃披露，中國物流集團“十四五”的主要目標包括資產負債率不高于65%。此外，2022年該集團有一則消息披露：9月末資產負債率較年初下降4.98個百分點，企業經營績效快速提升。而該集團成立前，下屬多家企業的資產負債率在80%左右。

　　那么，資產負債率不高于65%說明什么？一般意義上的經營風險警戒線是資產負債率65%。不過行業不同，判斷標準不一樣，如有時資產負債率65%說明企業正在快速擴張期。從京東物流歷年數據來看，其2018-2020年資產負債率分別為103.22%、105.20%、105.28%，均超100%。當然，正常情況下物流行業資產負債率50%以下合適。

　　中國物流集團資產負債率高，原因是多方面的，其中就包括原有不良資產過多所致。這也可以解釋4月7日，其投資60億成立中國物流集團資本管理有限公司，主要用于統籌集團的投資、創業活動。

　　維度二：

　　從500強排行榜看中國物流集團競爭力

　　中國物流集團2022年實現營業收入1903億元，這是怎樣的體量呢？我們以快遞、快運業兩家行業領先企業的經營業績來做個對比。

　　3月28日，安能物流發布2022年年度業績報告。年報顯示，安能物流2022年實現營業收入 93.3億元，貨運總量1250萬噸，基本維持2021年水平。

　　4月25日，圓通速遞發布2022年報。2022年，該公司實現營業總收入535.39億元，同比增長18.57%；歸母凈利潤39.20億元，同比增長86.35％。

　　可以看到，中國物流集團較它們的營收規模要大得多。這是因為，該集團是由原中國鐵路物資集團有限公司、中國物資儲運集團有限公司等4家企業為基礎整合而成。而它們在特種、大宗物流領域有比較大的市場份額。

　　從2022中國企業500強比較。2022中國企業500強中，有12家企業營業收入超過了1萬億元，營業收入超過1000億元的企業數量增至244家，占比接近50%。中國物流集團排在第137位，排名相對靠前。這也是其自2021年12月成立以來首次進入中國企業500強榜單。

　　在快遞物流、供應鏈等相關企業中，京東位居第15位，阿里位居第19位，中國郵政集團排名第29位，順豐排名第126位。除此之外，納入榜單的企業還有物產中大（第38位）、中國遠洋海運（第42位）、招商集團（第49位）、廈門象嶼（第52位）。

　　2022年8月《財富》公布的世界500強中，因2021年才掛牌成立，中國物流集團并未在列。在企業相關物流中，中國郵政排名81位，中遠海運集團位居127位，首次躋身該榜的順豐控股位居441位。上榜的物流企業名單里，除國內企業外，日本郵政控股、美國聯合包裹速遞服務公司、德國郵政敦豪集團進入前100名，分別位列第94、97和99位；而美國聯邦快遞、美國郵政、法國郵政和意大利郵政集團分別位于榜單的第129、151、340和378位。

　　如果對照2022年世界500強的年營收排名，中國物流集團相當于世界500強企業中的第331位，雖然規模可觀，但離國內外行業先進企業還有一定差距。

　　維度三：

　　從國企改革布局看中國物流集團改革步伐

　　2020年9月，國資委對中央企業改革三年行動工作進行動員部署。近三年來，我國央企圍繞抓好中國特色現代企業制度建設、突出抓好國有經濟布局優化和結構調整、突出抓好深化混合所有制改革、突出抓好健全市場化經營機制、加快形成以管資本為主的國有資產監管體制等主要任務深化改革。

　　2023年2月，國資委召開新聞發布會，介紹目前國企改革三年行動的主要目標已經完成，實現了“三個明顯成效”：一是中國特色現代企業制度和國資監管體制更加成熟定型取得明顯成效，二是國有經濟布局優化和結構調整取得明顯成效，三是國有企業活力和效率提升取得明顯成效。

　　中國物流集團組建于國企改革三年行動攻堅之期（2021年），起步運行于國企改革三年行動決戰決勝之年（2022年），是因應世界疫情影響和復雜國際競爭形勢下，保障自有供應鏈安全和進一步發展的產物。

　　正因為此，中國物流集團的改革步伐要較其它央企稍后一點。當初，中國物流集團成立時的初衷是要在供應鏈物流、民生物流、跨境物流等諸多領域進行發力，打造包含運輸、倉儲、配送、跨境電商等多元化綜合物流業務，著力提升國際競爭力，致力打造具有全球競爭力的世界一流綜合性現代物流企業集團。

　　但從物流業務橫斷面分析，現在中國物流集團的主業仍是傳統物流，如大宗鋼鐵、礦砂、鐵路物資供應、部分產業的原材料物流等，還在朝著改革目標不斷靠近，只有不斷加快業務轉型步伐才行。

　　另外，中國物流集團成立之初還同時引入了中國東方航空公司、中國遠洋海運集團和招商局集團有限公司等具有國企背景的企業作為外部戰略投資者，旨在打造一家多種優勢互補、股權結構多元的新型物流行業央企。現在看來，如何將中物集團的主業，和三家戰略投資者分別在航運、港口和航空運輸等方面的優勢有機融合，也還是一篇需要不斷探索的大文章。

　　此外，如何將多家上市公司在內的諸多下屬企業整合成打造五大業務集團，這也是中物集團集團謀劃推進新一輪改革深化提升行動，以及做好物流業務專業化整合的關鍵。

　　維度四：

　　從物流發展趨勢看中國物流集團發展戰略

　　國際化、資本化、智能化，是當前跨國物流巨頭們的發展方向。中國物流集團作為我國唯一以綜合物流為主業的新央企，對標世界一流物流企業，優中有憂。

　　從國際化來看，由原國家物資部直屬物資流通企業合并組建而成的中國誠通旗下有多家物流相關企業。其中，中國儲運具有近60年歷史，倉儲網絡覆蓋亞洲、歐洲、美洲等世界主要經濟區域。原中國物流經過近30年的發展，在30余個樞紐城市建立了大型物流園區。華貿物流海外網絡遍布160多個國家及地區，這些物流網絡所凝聚的優勢對于其發展異常重要。但要注意，中國物流集團這些網絡強在大宗物資如礦產等的倉儲方面，而在支撐國外貿易服務體系和保障產業鏈、供應鏈自主可控方面還需繼續加強。

　　從資本化角度來看，中國物流集團雖然受到國內外資本的廣泛關注，但其要整體走向資本運營，尚需時日。前面提到，資產欠債率高是當前影響該集團發展的一個重要因素。該集團提出的目標是，確保“十四五”末（即2021～2025年末），資產負債率控制在65%以下。同時，一直在強調“不要沒有利潤的收入、不要沒有現金流的利潤”“高風險低收益業務必須堅決控制、壓縮、退出”“努力打造一批利潤過億、若干利潤過10億的經營單元。”可見，只有不良資產盤活了，盈利能力增強了，中國物流集團才能真正受到資本市場的歡迎。

　　從智能化角度分析，數字物流等是現代物流增長較快部分。盡管中儲智運已打造了國內領先的數字化智運網絡，但整體而言，中國物流集團起步并不具有優勢，諸多老牌物流企業已經軟土深耕，其客戶服務理念、技術裝備、網絡管理、人才建設等把競爭者遠甩在后面。

　　因此，中國物流集團要打造鏈條完整、功能齊備的現代物流體系，真正形成具有國際競爭力的綜合性物流集團，值得期待，但也尚需時日。