“主業(yè)做不好，就想賺快錢。”這句話精準(zhǔn)地形容了當(dāng)下美圖的處境。

　　作為最早一批靠著P圖軟件發(fā)財(cái)致富的公司，美圖已經(jīng)很久沒(méi)有什么新聞了。最近，這家公司卻因?yàn)槌磶旁俣然鹆似饋?lái)。

　　今年3月份，虛擬貨幣迎來(lái)牛市。看到虛擬貨幣高漲的勢(shì)頭，美圖開始大舉購(gòu)入虛擬貨幣，上半年分三次購(gòu)入以太幣31000枚和比特幣940.89枚，總對(duì)價(jià)約為1億美元。

　　結(jié)果，幣圈的牛市來(lái)得快，去得也快。5月份之后，虛擬貨幣一度暴跌。美圖也因此陷入“炒幣虧錢”的輿論風(fēng)波中。

　　8月25日，美圖發(fā)布2021年二季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，美圖加密貨幣投資確認(rèn)減值虧損1.119億元。

　　一家主做美顏拍攝業(yè)務(wù)的公司開始豪擲千金炒幣，聽起來(lái)就像是一場(chǎng)鬧劇。實(shí)際上，為了拯救岌岌可危的主營(yíng)業(yè)務(wù)，美圖已經(jīng)進(jìn)行了無(wú)數(shù)次跨界轉(zhuǎn)型：造手機(jī)、賣手機(jī)、做社交軟件、搞短視頻……但每一次幾乎都以失敗告終。

　　在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)積累了上億級(jí)流量的美圖，如今已經(jīng)輝煌不再。旗下最出名的APP美圖秀秀如今正在被年輕人拋棄，APP月活人數(shù)逐年下降。公司市值已經(jīng)從巔峰的千億港元跌至不到90億港元。

　　長(zhǎng)期陷入業(yè)績(jī)、股價(jià)雙低困境的美圖，還能自我拯救嗎？

　　突擊炒幣，虧了一個(gè)億

　　今年3月份是美圖炒幣生涯的開始。

　　去年年末，尤其是今年2月份以來(lái)，虛擬貨幣市場(chǎng)迎來(lái)牛市。比特幣一路瘋漲，價(jià)格一度超過(guò)6.4萬(wàn)美元/枚。比特幣的暴漲也帶動(dòng)了其他加密貨幣的價(jià)格走高。

　　看到這樣的大好行情，美圖用公司現(xiàn)有的現(xiàn)金儲(chǔ)備在3月5日、3月17日、4月8日分批購(gòu)入了一定單位的比特幣和以太坊。

　　因?yàn)楦哒{(diào)炒幣，美圖甚至登上了微博熱搜。美圖公司董事長(zhǎng)蔡文勝在朋友圈發(fā)文稱：“總要有人第一個(gè)吃螃蟹。”

　　對(duì)于這波操作，美圖是這么解釋的：區(qū)塊鏈技術(shù)具有顛覆現(xiàn)有金融和科技行業(yè)的潛力……加密貨幣具有足夠的升值空間，并且在此時(shí)通過(guò)將其部分現(xiàn)金儲(chǔ)備金分配到加密貨幣，可以用作資金管理，分散持有現(xiàn)金之風(fēng)險(xiǎn)。

　　并且，美圖董事會(huì)強(qiáng)調(diào)，這能向投資者表明本集團(tuán)接受技術(shù)革新的抱負(fù)和決心，從而為進(jìn)軍區(qū)塊鏈行業(yè)做好準(zhǔn)備。

　　不少網(wǎng)友吐槽：“想賺錢就直說(shuō)。真要看好數(shù)字貨幣你就自己去研發(fā)，去買干嘛？”、“特斯拉買三萬(wàn)，美圖買五萬(wàn)，炒幣公司”。

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　　當(dāng)時(shí)比特幣行情好，靠著炒幣，美圖浮盈最高時(shí)一度翻倍。然而好景不長(zhǎng)，5月19日，比特幣價(jià)格開始暴跌，加密貨幣出現(xiàn)千幣齊跌場(chǎng)景。而美圖買入比特幣的時(shí)機(jī)正是其高點(diǎn)位置，美圖妥妥地成為了高位接盤俠。

　　但美圖到底因?yàn)槌磶盘澚硕嗌馘X，一度眾說(shuō)紛紜，有人說(shuō)美圖因?yàn)槌磶盘澚?億多元，有人說(shuō)美圖沒(méi)有虧那么多，只是小虧1700萬(wàn)元。

　　具體到底怎么回事兒？

　　實(shí)際上，這是兩種計(jì)算方式。

　　根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，美圖購(gòu)買的以太坊和比特幣是被計(jì)入公司的無(wú)形資產(chǎn)的，無(wú)形資產(chǎn)的投資需要每隔一段時(shí)間根據(jù)市場(chǎng)行情重新評(píng)估收益。

　　截至2021年6月30日，根據(jù)當(dāng)日市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，美圖所購(gòu)買的以太坊和比特幣的公允價(jià)值分別為6520萬(wàn)美元和3220萬(wàn)美元。因?yàn)楸忍貛艓艃r(jià)下跌，美圖已購(gòu)買的比特幣公允價(jià)值大幅減值1732.3萬(wàn)美元（相當(dāng)于人民幣1.119億元）。而投資以太坊的公允價(jià)值增加了1470萬(wàn)美元，（相當(dāng)于人民幣9490萬(wàn)元）。

　　按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行重估時(shí)，若其帳面價(jià)值增加，應(yīng)作為重估準(zhǔn)備金（一種會(huì)計(jì)方法，用于核算自公司上次賬目以來(lái)公司資產(chǎn)的價(jià)值增加），計(jì)入資本公積；若其帳面價(jià)值減少，則應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益。因此，美圖上半年的財(cái)報(bào)上只確認(rèn)了比特幣的減值虧損1.119億元。

　　因而，上半年美圖公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.06億元，同比增長(zhǎng)44.6%；但上半年虧損凈額大幅增加至1.377億元，同比增長(zhǎng)450.8%。虧損凈額的大幅增長(zhǎng)主要就是因?yàn)橐奄?gòu)買加密貨幣的資產(chǎn)減值。

　　但公允價(jià)值減少并不是真的虧損，美圖并沒(méi)有減倉(cāng)任何加密貨幣，只是賬面上的公允價(jià)值減少。

　　幣價(jià)每天都在波動(dòng)，按照真實(shí)投資浮動(dòng)盈虧計(jì)算，截至6月30日，美圖投資比特幣浮虧1730萬(wàn)美元，以太坊浮盈1470萬(wàn)美元。兩相抵消之下，美圖上半年的炒幣合計(jì)浮虧260萬(wàn)美元，相當(dāng)于人民幣1700萬(wàn)元。

　　轉(zhuǎn)型失利，起個(gè)大早趕個(gè)晚集

　　為什么要冒險(xiǎn)炒幣？某種程度上來(lái)說(shuō)，這算是美圖自救的一種手段。

　　早在智能手機(jī)還未普及的年代，美圖就推出了一款主打修圖的軟件——美圖秀秀。憑借著強(qiáng)大的修圖能力，美圖秀秀在2011年拿到了App Store 2011年度最佳產(chǎn)品等98個(gè)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)。

　　踩對(duì)了顏值經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口，美圖一路風(fēng)聲水起。2016年12月15日，美圖公司在香港主板掛牌上市，成為當(dāng)時(shí)繼騰訊之后12年來(lái)香港最大的互聯(lián)網(wǎng)IPO。2016年，美圖的月活躍用戶（MAU）一度達(dá)4.56億，海外用戶多達(dá)4.3億。

　　但是即便坐擁上億用戶，美圖自成立以來(lái)就不得不面臨兩個(gè)生存難題：怎樣留住用戶？怎樣讓流量變現(xiàn)？

　　美圖旗下的美圖秀秀、美顏相機(jī)、Beauty Plus等產(chǎn)品，都是圖片處理軟件，作為工具類產(chǎn)品，其工具屬性就決定了用戶不會(huì)將很長(zhǎng)的時(shí)間花費(fèi)在這類APP上，用戶也很難為此掏錢付費(fèi)。

　　隨著各個(gè)品牌的手機(jī)推出美顏相機(jī)，以及各類競(jìng)品比如B612咔嘰、醒圖等產(chǎn)品的崛起，美圖旗下產(chǎn)品不斷受到?jīng)_擊，失去其賴以為生的流量以及用戶。

　　月活數(shù)據(jù)的跌落軌跡就是一個(gè)非常有力的證據(jù)。2016年11月遞交招股書時(shí)，美圖月活4.56億，隨后開始遞減，到了2020年12月底，美圖的月活已經(jīng)降至2.61億。

　　很長(zhǎng)一段時(shí)間，美圖的變現(xiàn)途徑就是依靠巨額流量賣廣告。這是一條可以躺著賺錢但天花板有限的道路。因?yàn)橐坏┊a(chǎn)品失去對(duì)用戶的吸引力或者產(chǎn)品無(wú)法持續(xù)留住用戶，那么對(duì)于一家靠廣告流量變現(xiàn)的公司來(lái)說(shuō)，其結(jié)局是可以預(yù)見的。

　　為了不被用戶拋棄，也為了尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，這么多年來(lái)，美圖一直在掙扎著自救尋求轉(zhuǎn)型的道路，比如跨界造手機(jī)、研發(fā)社交軟件、入局電商直播等等，甚至是投資比特幣。

　　但在轉(zhuǎn)型的道路上，美圖異常坎坷。

　　比如，美圖最先選擇轉(zhuǎn)型的賽道是硬件。2013年，美圖發(fā)布旗下第一款手機(jī)Meitu Kiss，主打高級(jí)別的拍照功能。但是，因?yàn)闆](méi)有精準(zhǔn)定位，美圖打造的手機(jī)未能破圈，其銷量在2014年大漲1000%之后就處于停滯狀態(tài)。到了2018年，美圖不得不關(guān)閉手機(jī)業(yè)務(wù)，旗下美圖手機(jī)的品牌獨(dú)家授權(quán)給小米集團(tuán)。

　　美圖嘗試過(guò)研發(fā)短視頻平臺(tái)。2014年，美圖推出了一款視頻分享平臺(tái)APP——美拍。這款比抖音、快手更早起步的短視頻平臺(tái)，曾經(jīng)是最有機(jī)會(huì)抓住短視頻浪潮的APP之一。因?yàn)楣芾韺雍鲆暳藘?nèi)容運(yùn)營(yíng)做出了錯(cuò)誤的決策，美拍再次掉隊(duì)。如今，美拍在短視頻賽道上已經(jīng)沒(méi)有存在感。

　　美圖甚至比多閃、聊天寶更早地試水過(guò)社交產(chǎn)品，最后同樣失敗了。

　　2018年9月，美圖秀秀全新改版，向著社區(qū)化的方向前進(jìn)，試圖打造另一個(gè)小紅書。如今看來(lái)，這一改版的效果依舊是雷聲大雨點(diǎn)小。在今年上半年的財(cái)報(bào)中，幾乎看不到有關(guān)社區(qū)業(yè)務(wù)的內(nèi)容。

　　市面上你能想到的風(fēng)口，美圖幾乎都曾試水過(guò)，包括嘗試過(guò)美妝電商平臺(tái)（上線僅13個(gè)月，就被寺庫(kù)旗下“TryTry”接手）、meituspa潔面儀（淘寶APP上的美圖meituspa官方旗艦店顯示月銷為0）。有段時(shí)間盲盒這一概念被炒的火熱，美圖還一度申請(qǐng)“美妝盲盒”、“美妝盲盒MT”的商標(biāo)。

　　美圖這么多年來(lái)追了無(wú)數(shù)風(fēng)口，但統(tǒng)統(tǒng)都是淺嘗輒止，起了個(gè)大早趕了個(gè)晚集。

美圖正在被年輕人拋棄？

　　兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，如今美圖的主營(yíng)業(yè)務(wù)依舊是賣廣告。

　　財(cái)報(bào)很能說(shuō)明這一點(diǎn)。

　　美圖財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年美圖實(shí)現(xiàn)總收入8.06億元，同比2020年增長(zhǎng)44.6%。美圖的營(yíng)收來(lái)源于四大板塊：高級(jí)訂閱服務(wù)營(yíng)收2.11億元，同比增長(zhǎng)150.7%；在線廣告營(yíng)收3.93億元，同比增長(zhǎng)23.3%；其他業(yè)務(wù)營(yíng)收1.67億元，同比增長(zhǎng)25.2%；互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收3534萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)65.6%。

　　整體來(lái)看，在線廣告為美圖貢獻(xiàn)了將近50%的營(yíng)收，廣告業(yè)務(wù)依舊是美圖的主要收入來(lái)源。

　　互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)是指利用自己的平臺(tái)和用戶為第三方合作伙伴推廣服務(wù)，比如手游、在線文學(xué)、視頻以及音樂(lè)服務(wù)，而美圖則可以獲得一些收入分成。

　　其他業(yè)務(wù)是To B業(yè)務(wù)，包括達(dá)人內(nèi)容營(yíng)銷解決方案（IMS）業(yè)務(wù)、美圖宜膚業(yè)務(wù)（依靠AI技術(shù)識(shí)別個(gè)人的膚質(zhì)，精準(zhǔn)推薦護(hù)膚解決方案，并且?guī)椭蛻糇罱K提高銷售轉(zhuǎn)化率）。

　　唯一可圈可點(diǎn)的業(yè)務(wù)是高級(jí)訂閱服務(wù)。

　　比如，美圖秀秀推出了美圖粉鉆VIP，購(gòu)買了VIP的用戶能夠得到更便捷的使用工具、更豐富的創(chuàng)意內(nèi)容、更高級(jí)的影像功能。

　　這一服務(wù)帶來(lái)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，高級(jí)訂閱服務(wù)收入占總收入的比重由2020年上半年的15.1%提升至2021年上半年的26.2%。截至2021年6月，美圖已擁有約300萬(wàn)有效高級(jí)訂閱用戶。

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　　盡管在廣告業(yè)務(wù)之外，新業(yè)務(wù)有所發(fā)展，但是多元業(yè)務(wù)依舊沒(méi)能扭轉(zhuǎn)美圖的頹勢(shì)。

　　2020年12月底，美圖的月活用戶數(shù)已經(jīng)降至2.61億。到了今年6月底，這個(gè)數(shù)字繼續(xù)下降到了2.458億。具體來(lái)看，除了美顏相機(jī)這一APP外，其余的APP月活都在下降。其中，美圖秀秀月活1.14億，同比減少0.5%；BeautyPlus（海外版美圖秀秀）約0.45億，同比減少17.8%；其他約0.24億，同比減少18.9%。

　　作為修圖軟件的老牌選手，美圖秀秀們反而沒(méi)能抓住年輕人的心。

　　在96年的小虞印象中，自己上高中的時(shí)候美圖秀秀比較火。隨著更多性能更為優(yōu)越的修圖軟件出現(xiàn)，她立馬就拋棄了美圖秀秀。她告訴深燃：“當(dāng)下大家對(duì)于美顏拍攝的訴求有三種，分別是拼圖、修圖以及濾鏡，其中大家最看重的就是修圖以及濾鏡。而修圖做得好的有醒圖、潑辣修圖等軟件，濾鏡方面，則有輕顏、黃油相機(jī)等產(chǎn)品做得不錯(cuò)。相比之下，美圖沒(méi)有一個(gè)方面是能打的。”

　　另一位90后感覺(jué)美圖秀秀過(guò)于傳統(tǒng)老派，跟不上時(shí)代。她舉了一個(gè)例子：“早期同類型的修圖軟件就已經(jīng)推出了五官重塑的功能，可以具體修復(fù)每一個(gè)五官，但是美圖秀秀直到2019年才推出這一功能。”

　　在財(cái)報(bào)中，美圖給出了兩大發(fā)展發(fā)向，一是進(jìn)一步服務(wù)好自己的付費(fèi)用戶，二是聚焦To B業(yè)務(wù)，為B端美業(yè)市場(chǎng)提供智能化、數(shù)字化的服務(wù)。

　　To B業(yè)務(wù)是市場(chǎng)上比較關(guān)心的方向。從目前來(lái)看，美圖在這方面總算有了一些進(jìn)展。具體到落地的項(xiàng)目，美圖已經(jīng)推出了美圖宜膚。這一項(xiàng)目主要是利用自己的AI技術(shù)精確識(shí)別個(gè)人膚質(zhì)，精準(zhǔn)推薦護(hù)膚解決方案，并且?guī)椭蛻糇罱K提高銷售轉(zhuǎn)化率。數(shù)據(jù)顯示，美圖宜膚研發(fā)出的全景式皮膚檢測(cè)儀已完成全球240多個(gè)城市的投放。

　　在美業(yè)SaaS服務(wù)方面，美圖投資的美得得目前已經(jīng)為超過(guò)10000家化妝品店提供企業(yè)資源規(guī)劃(ERP) 服務(wù)。

　　當(dāng)下，美業(yè)To B賽道上，已經(jīng)誕生了一些垂直行業(yè)玩家，美圖能否搶奪一定的市場(chǎng)份額，能否依靠To B業(yè)務(wù)再次證明自己，依舊是擺在公司面前急需回答的問(wèn)題。我們拭目以待。