2018年12月26日，第九屆中國物流投融資大會上，鼎暉創(chuàng)新成長基金高級合伙人張海峰從財務(wù)投資人的角度上，為與會物流企業(yè)介紹了物流業(yè)投資的四大機會，以及在投資角度通過倉、干、配和物流網(wǎng)絡(luò)將物流行業(yè)切分的十四個細(xì)分領(lǐng)域。

　　以下為講話全文

　　“首先非常感謝咱們協(xié)會的邀請和安排，以及蚌埠市領(lǐng)導(dǎo)的大力支持，讓我有機會今天來到物流投融資大會的現(xiàn)場和大家交流，并且向大家請教。

　　首先簡單介紹一下鼎輝的情況，鼎暉成立于2002年，目前接手的金額是1200億左右，一級市場股權(quán)投資是我們起家的老本行，也是我們的重點，一級股權(quán)投資包括早期VC投資，中期成長投資和后期的私募投資。物流板塊也是我們布局的重點，過去幾年我們前后投資十家公司，今天給我的題目也是物流發(fā)展的趨勢和投資策略，說實話，我心里有點忐忑，因為今天來的都是協(xié)會和產(chǎn)業(yè)界的專家，希望大家批評指正，我是從財務(wù)投資的角度看這個行業(yè)發(fā)展的趨勢和投資相關(guān)的問題。

　　大家知道，中國物流行業(yè)，尤其是現(xiàn)代物流的發(fā)展，我們認(rèn)為也只有十幾年的時間，這十幾年里面，江湖上到底出現(xiàn)哪幾波機會呢，從財務(wù)投資人來說，我們認(rèn)為有四波大的機會。

　　第一波大的機會是快遞，快遞是電商驅(qū)動的，投資模式是網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，就是需要網(wǎng)點集貨，貨量越密集、越大，它的利潤率越高、成本越低，這樣網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)越明顯。像美國前三大快遞公司基本上有80%的市場份額，中國現(xiàn)在前五名基本上也到了80%的市場份額，這一波機會里面涌現(xiàn)出了順豐和“四通一達(dá)”等等，我們在這波機會里面和兩家物流公司合作，一家是百世，一家是京東。

　　第二波大的機會是快運，快運板塊主要的趨勢是行業(yè)整合的趨勢，因為像美國的前五名的快運公司，基本上有50%的市場份額，中國的前五名現(xiàn)在還不到5%，我們知道快運和快遞的區(qū)別就是件量大小不一樣。快運本身也具有一定的規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。這個領(lǐng)域里面，我們基本上前五名全部做了布局，包括德邦、安能、中通快運、壹米滴答等等。

　　第三波是模式創(chuàng)新，就是互聯(lián)網(wǎng)+效率提升。這波創(chuàng)業(yè)潮里面，很多企業(yè)估值非常高，但是本身這些企業(yè)的商業(yè)模式還沒有得到完全的確立，所以我們在這個領(lǐng)域里面，只投了兩家公司，一家是豐巢，一家是閃送。

　　第四波是科技創(chuàng)新，我們認(rèn)為這波主要的主題就是ABCD+效率提升，A指的是AI，B是區(qū)塊鏈，C是云計算、D是大數(shù)據(jù)，這四個加起來使物流行業(yè)有一個極大的效率提升，在這個領(lǐng)域里面，我們把物流按資產(chǎn)分成倉和車兩塊，倉包括無人倉、AGV等等，這個領(lǐng)域我們投了兩家公司，一家是靈動科技，是幫助人找貨的機器人，一家是睦星科技，是幫助貨找人的。第二大板塊是車，車有四化趨勢，包括職能駕駛、新能源、車聯(lián)網(wǎng)、出行運營等。

　　整體上我們認(rèn)為，物流的本質(zhì)是三流合一，其實物流起源與時間和空間的錯配，時間的錯配帶來倉儲的需求，空間的錯配帶來運輸?shù)男枨螅趥}儲和運輸構(gòu)成最基本的骨干網(wǎng)絡(luò)，這個過程中又出現(xiàn)了信息的不對稱和資金需求的不對稱，最終使信息流、資金流和商品流三流合一。整體我們通過倉、干、配和物流網(wǎng)絡(luò)切分成十四個細(xì)分領(lǐng)域，

　　倉包括物流地產(chǎn)、倉儲管理服務(wù)、倉儲設(shè)備及倉儲科技等等;

　　干包括干線車隊、車貨匹配、車載物聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù);

　　配包括落地配、同城物流、快遞柜及驛站等等。

　　物流網(wǎng)絡(luò)包括快遞物流、快運物流、特殊物流、合同物流。

　　這些領(lǐng)域我們經(jīng)過研究以后發(fā)現(xiàn)，從財務(wù)投資角度來說，有的領(lǐng)域適合產(chǎn)業(yè)投資，這個板塊可能不一定賺錢，但是通過這個板塊拿過來之后，投資完成之后，其他板塊可以賺錢;有的領(lǐng)域適合財務(wù)投資，有的領(lǐng)域投資就屬于接盤俠了。經(jīng)過仔細(xì)分析研究之后，我們放棄其中七個板塊的布局，在過去兩年里面，我們投資了四個領(lǐng)域，同時還有三個領(lǐng)域在持續(xù)的研究。

　　在這十四個細(xì)分領(lǐng)域里面，我們基本上覆蓋了國內(nèi)主流的這些所有的物流公司，過去幾年，我們團(tuán)隊一共拜訪了將近兩百家物流公司，這些物流公司全部做了拜訪，總共我們投了十家。通過這個拜訪這些公司，我們也形成了自己的一些行業(yè)專家的資源，其實我們最后體會，一個行業(yè)里面最核心的圈子，也就是十來個企業(yè)家和十來個投資機構(gòu)。

　　從物流行業(yè)未來發(fā)展的趨勢看，我們對比一下互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有BAT，物流行業(yè)我們認(rèn)為將來有可能，從巨頭角度來說有可能是3+1的格局，就是菜鳥、京東和順豐、GLP;現(xiàn)在還有新興的像滿幫也起來了，從大的格局來說，其實只有中國和美國能夠誕生全球性的物流巨頭。

　　鼎暉跟著四家巨頭都有比較好的合作關(guān)系，我們和菜鳥一起共同投資了百世科技，菜鳥投資中通快遞，我們第一時間又投了中通快運，在京東這邊，我們和京東共同投資了京東物流，和順豐共同投資了豐巢科技。

　　在整個布局里面，這是我們整個布局的十家公司的情況，其實我們投的公司并不是特別多，我們并不是像早期的VC機構(gòu)一樣投幾十家公司，最后冒幾個頭出來，我們重點投資這種模式，我們基本上投的十家公司里面，有八家基本上A輪就切進(jìn)了，我們其實在做早期投資的時候，也是希望通過深入的行業(yè)研究，看懂的話就全部入手，看不懂就不出手。

　　今天先給大家匯報到這里，希望大家能夠批評指正，希望將來和產(chǎn)業(yè)界的朋友能夠繼續(xù)合作，讓我們?yōu)橹袊锪魇聵I(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)自己的一點微薄的力量，謝謝大家。”