據了解，京東物流正式啟動股份全球公開發售，根據招股書顯示，此次全球公開發售總計6.092億股，公開發售時間為5月17日至5月21日，價格區間為每股39.36港元至每股43.36港元，股票代碼2618。

　　繼京東集團二次上市、京東健康上市之后，京東物流成為京東系又一家赴港上市企業。

　　值得注意的是，資料顯示2018、2019及2020年，京東物流營收分別為人民幣379億元、498億元和734億元，其中2019年同比增長31.6%，2020年同比增長47.2%。但在營收增長的同時，2020年的虧損凈額也有擴大。京東物流于2018、2019及2020年產生的虧損凈額分別為人民幣28億元，人民幣22億元及人民幣40億元。

　　京東物流在公告中將其毛利率下降的原因歸因于2020年疫情影響、參與運營的員工數量大幅增長，以及京東物流在擴大物流網絡、加強基礎設施建設等因素。

　　京東物流曾預測2021年虧損將顯著增加，并表示凈虧損額增加、毛利率預期下滑的部分原因在于可轉換可贖回優先股價公允價值變動、政府支持收益預期減少。

　　據了解，京東物流2021年一季度收入224億元，同比增長64.1%，毛利為人民幣0.23億元，較2020年同期下降72.7％，銷售及市場推廣擴展、研發支出以及一般及行政支出合計人民幣22億元。

　　盡管如此，行業內人士認為京東物流優勢在于，供應鏈閉環明顯，京東物流與京東商城、京東科技（包括原京東金融）形成商流、物流、資金流三緯協同，互為支撐的供應鏈閉環體系。同時建立了相對全面的物流業態，包括快遞、冷鏈、即時配送、干線運輸等。

　　據灼識咨詢報告，按總收入計，京東物流已成為中國最大的一體化供應鏈物流服務商，2020年市場份額為2.7％。同時，一體化供應鏈收入是京東物流營收的主要構成，京東物流一體化供應鏈收入占總收入的75.8%。

　　一體化供應鏈為什么有巨大增長機會？

　　在聆訊后資料集中，京東物流進一步明確了募資用途，未來12-36個月內，將主要用于繼續升級和擴展六大物流網絡，保持競爭優勢；用于開發與供應鏈解決方案和物流服務相關的包括自動化科技、數據分析與算法以及其他底層技術等先進技術；以及用于擴展一體化供應鏈解決方案的廣度與深度，深耕現有客戶，吸引潛在客戶。

　　“一體化供應鏈”在京東物流的招股書中可謂是高頻詞匯。

　　在競爭優勢方面，京東物流所列出的6條，3條直接與供應鏈相關，包括：最大的一體化供應鏈物流服務商、賦能全供應鏈的先進專有技術、協同共生的開放式供應鏈解決方案平臺，剩余三條則為：強大的運營效率驅動高服務質量、卓越的品牌形象及客戶體驗、經驗豐富且富有遠見的管理團隊及強大的企業文化。

　　從財務數據上看，來自一體化供應鏈客戶的收入，也占了京東物流近幾年總收入的絕大部分。比如，截至2020年9月30日，京東物流前三季度累計收入達到495億元，其中來自一體化供應鏈客戶產生的收入占比達到79.1%。此外，一體化供應鏈物流服務也為其營收增長貢獻了重要力量——京東物流2020年前9個月，來自一體化供應鏈客戶所得收入增加了33.8%。

　　什么是一體化供應鏈？

　　根據京東物流招股書，所謂的一體化供應鏈物流服務是外包物流服務市場中的一個細分市場及一種先進物流服務。這一服務由第三方服務供應商提供，但與孤立的供應鏈物流服務商不同，一體化供應鏈物流服務商有能力提供全面的物流服務，包括快遞、整車及零擔運輸、最后一公里配送、倉儲及其他增值服務（如上門安裝和售后服務），這些服務以一體化解決方案的形式提供予客戶，滿足客戶的各種需求。

　　其中，存貨管理在一體化供應鏈解決方案中起著核心作用。京東物流也根據客戶是否已使用倉儲或存貨管理相關服務（即倉配服務）對其進行分類。凡使用其倉配服務的客戶均被劃分為一體化供應鏈客戶。根據灼識咨詢報告，按2019年總收入計，京東物流是中國最大的一體化供應鏈物流服務商。

　　不僅如此，京東物流外部一體化供應鏈客戶數量和單個客戶貢獻的收入也在增長。京東物流招股書顯示，2018年，其外部一體化供應鏈客戶數量為32,465名，2019年則增至39,926名。2018年，京東物流每名外部一體化供應鏈客戶的平均收入達234,057元，2019年則增至279,401元。

　　一體化供應鏈物流充滿巨大增長機會

　　而根據灼識咨詢報告，京東物流所瞄準的這一市場仍充滿著巨大的增長機會。

　　從需求端看，中國經濟數字化快速發展，終端消費者碎片化、多樣化、復雜化的需求，促使企業需要提供更為迅速靈活的供應鏈物流服務。不同垂直領域供應鏈特點各異，這又需要針對各特定行業的特點，量身定制一體化供應鏈解決方案。

　　從生產端看，過去，物流行業的效率提升主要集中于配送端，即成品從制造商到終端消費者的運輸。事實上，制造端仍有巨大的提高效率的潛力，在端到端一體化供應鏈物流服務的幫助下，可以通過更佳的原材料尋源采購以及生產規劃方式，幫助企業實現效率提升。

　　從技術上看，企業供應鏈各個環節產生了數量龐大的數據，對這些數據的分析，可以使企業更加全面地了解運營低效的原因，作出更好的業務決策。而一體化供應鏈物流服務能更廣泛地覆蓋供應鏈，從讓有價值的數據更好地被追蹤、整合及分析，從而為企業提供增值服務。

　　此外，國家對提高供應鏈效率、降低物流成本和促進先進技術應用適應性的優惠政策和改革，也將有助于一體化供應鏈物流服務的發展。

　　據相關研究報告顯示，2020年中國一體化供應鏈物流服務行業的市場規模高達2.0萬億元，預計到2021年將進一步增至2.24萬億元。并且，一體化供應鏈物流服務滲透率也預計將由2020年的31.0%增至2025年的34.7%，市場前景可觀。

　　京東集團副總裁、京東物流首席戰略官傅兵曾表示，過去十年，中國物流和快遞的前端零售端成本有較大幅度下降，已經擁有幾乎是全球最便宜的快遞價格和運輸價格，但在供應端、制造端、流通端的企業供應鏈成本在這十年沒有大幅度下降。企業無論是在供應鏈效率，還是在供應鏈管理上都存在滯后的問題。

　　京東物流的前世今生

　　早在2007年開始，京東就開啟了“耗資十億在全國范圍內推進自營倉儲物流點”的建設。自營倉儲物流的建設工作是一項極“重”的事，不僅要耗費大量的人力財力，也需要花很長的時間才能構建起規模化的自營物流優勢。

　　對此，馬云甚至說出了著名的“京東將來會成為悲劇”的論斷。但事實上，后來菜鳥物流的創立足以打臉當年的馬云。

　　相對于其他電商而言，劉強東為什么能有如此有先見卓識搞自建物流呢？

　　原因其實在于京東以3C產品為代表的自營模式，如果不自建物流，那么它在配送過程中產生的代收貨款將嚴重影響京東的資金流轉和安全。

　　所以資金安全是個很大原因，同時也包括用戶理念，成本問題。擁有自建物流便可掌握對現金流、賬期的控制權。京東也清晰地認識到用戶已經對配送時效、售后服務有了更高的要求。自建物流有利于對商品物流信息進行全局上的把控，從而有效地打通從商品出廠、入庫、出庫、交付、售后服務全環節，更加及時的給予平臺和顧客反饋。

　　京東物流的及早成立，所為消費者帶來的用戶體驗和售后服務為京東后期用戶規模、銷售額的擴張奠定了良好的基礎。這也使得其他電商平臺對物流環節的重要性有了重新的認識，紛紛加大了對物流的投入力度，從而積極地促進了整個物流行業的健康快速發展。

　　無可厚非，京東正是憑借了這種自營物流的發展策略成功站穩了國內第二大電商平臺的寶座，自創立以來，京東物流在京東體系內扮演著重要角色。

　　京東集團本質是一個數字化流通供應鏈體系，京東物流是京東整個供應鏈體系的物流支撐，一方面保障消費體驗的持續提升，保持C端口碑，另一方面影響制造企業優化供應鏈，推進B端賦能。

　　2017年，京東物流子集團正式成立，京東物流開始獨立運作。它的策略是：以品牌化運營的方式全面對社會開放，同時聯合京東商城共享線上線下渠道資源，將自己那么多年構建起來的自營物流優勢完全釋放到整個行業中。

　　截至2020年底，京東物流運營超過900個倉庫，包含京東物流管理的云倉面積在內，在基礎設施建設方面的倉儲總面積約2100萬平方米；京東物流已經擁有及正在申請的技術專利和計算機軟件版權超過4400項，其中與自動化和無人技術相關的超過2500項；且目前現代化智能物流中心亞洲一號數量達到32座。

　　京東物流相比于順豐速運的優勢在哪里？

　　根據相關數據統計，中國物流行業市場規模約有十萬億的規模，這塊蛋糕是以菜鳥網絡、京東物流、順豐速運等為代表的物流巨頭們不斷布局的基礎。而隨著國家將物流產業上升至國家戰略層面，物流行業必將成為未來很長一段時間內的各產業強力發展引擎，快遞江湖也將面臨不可避免的戰爭。

　　菜鳥網絡目前更多的是將大量中小快遞公司進行深度綁定結合，這種合作關系很難幫助它們在物流體系的每一個基礎環節進行有效的革新和升級。

　　所有物流企業發展的核心目的是什么？是“提升物流效率”，從這個維度上來說，目前京東物流和順豐速運早早地走在了前面。

　　劉強東曾在宣布京東物流進軍個人快遞業務時說，“未來國內物流將最多只剩三家，京東和順豐就是其中之二”。不僅如此，在近日京東物流的招股書中，還專門提到了順豐。

　　京東物流表示，順豐是一家快遞物流綜合服務商，而京東物流的定位是供應鏈解決方案及物流服務商。相比于順豐，京東物流在倉儲及配送服務、大件物品物流服務、物流科技服務等業務上有明顯優勢，能夠為客戶提供一體化供應鏈物流服務。

　　京東和順豐最具有可比性，但實際上二者還是有很多區別。從模式上看，順豐是典型網絡型模式，而京東物流則是倉配模式。順豐強在干線，京東物流強在倉儲。

　　從資源上看，截至2020年6月30日，順豐擁有73架全貨機（其中59架為自營全貨機），全貨機及散航總計航空線路2004條。順豐自營及外包干支線車輛合計約4.5萬輛，開通干、支線合計約11萬條。而京東物流方面，截至2020年底，其自營運輸車隊包括約7500輛卡車及其他車輛；擁有約620條航空貨運航線，但沒有自己的飛機，與中國鐵路總公司合作使用250條鐵路路線。從數量上看，遠不及順豐。

　　但截至目前，京東物流已擁有900多個自營倉庫，總管理面積約2千萬平方米。與之對應，順豐擁有228個自營倉庫，面積約278萬平米。這一點，順豐又遜于京東物流。

　　通過基礎設施的對比可以發現，京東物流的優勢在于，京東物流擁有全國最大的倉儲網絡，能大幅縮短用戶與貨物之間的距離，以較低成本及時響應企業客戶貨運運輸需求，幫助客戶做好庫存管理，支撐其發展一體化供應鏈物流服務。

　　順豐核心優勢在于目前物流行業數量最多的航空機隊和貨物空運網絡。與京東倉配模式不同，順豐采取是端到端的分揀中轉物流模式。

　　前文說到，行業內人士認為京東物流優勢在于，供應鏈閉環明顯。

　　依托于京東集團的多元化，京東物流構建了從跨國速運到“最后一公里”即時配送的全場景供應鏈，通過減少搬運次數及縮短商品于消費者之間距離的基本方法，極大推動了中國供應鏈的改革和升級。

　　而京東物流與達達的戰略關系，讓京東物流在近景配送具有了順豐沒有的優勢，因此得以領跑一體化供應鏈服務領域。根據招股說明書提供的數據，2020年至2025年，中國一體化供應鏈物流支出的復合年增長率可能高達9.5%，而頭部效應給了京東物流更大的想象空間。一體化供應鏈或將成為京東物流打開市場想象力的突破口。

        如何更好的解釋一體化供應鏈以及供應鏈閉環？以下有兩個案例：

　　京東物流一體化供應鏈解決方案助“荔”再提速

　　5月8日，在舉行的京東物流嶺南荔枝節暨廣東荔枝產業帶簽約發布會上，京東物流宣布今年將進一步整合商流、物流、科技、營銷等資源，打造荔枝一體化供應鏈解決方案。

　　根據方案，京東物流將在物流跟蹤、異常反饋、理賠等方面，對荔枝訂單實行優先保障，全流程監控與專屬理賠通道，讓客戶掃描二維碼即可提交理賠，實現“4小時響應、24小時確認方案、48小時理賠閉環”。

　　在為嶺南荔枝打通運輸通道的同時，京東物流也聯合京東其他渠道流量平臺，如京東生鮮、京喜平臺、京鮮坊等，投入517吃貨節嘉年華、618大促等戰略級大促資源，如百億補貼、首焦輪播、溯源直播、短視頻帶貨、秒殺、社區團購等方位資源，為荔枝銷售提供全方位流量支持，助力“十萬電商賣荔枝活動”。此外，全國22萬京小哥CPS帶貨資源也將直面銷地、深入社區，開展全民帶貨PK大賽，共同為嶺南荔枝帶貨。

　　京東物流深耕櫻桃產地供應鏈源頭

　　5月16日，京東物流與煙臺順泰植保科技有限公司（以下簡稱：順泰植保）達成合作簽約。雙方將在即將到來的煙臺櫻桃發貨高峰期，合作落地煙臺大櫻桃生鮮預處理中心，通過流水線自動化分揀，從果形、果徑、糖度等多種維度對果品進行精準篩檢，提升處理效率，便于商家對商品進行分級銷售；同時，雙方專業質檢人員會對每顆櫻桃進行嚴格的分揀把關，從源頭對果蔬品進行標準化、規范化管理，助力煙臺櫻桃跨越式發展。

　　在創新供應鏈服務模式、打通“最鮮一公里”運輸通道的同時，京東物流還通過流量支持、品牌與技術加持等方式，為商家提供商流物流一體化服務，打造一站式生鮮供應鏈服務解決方案。據京東物流相關負責人介紹，京東物流將聯合京東生鮮、京鮮坊、京喜等多渠道流量平臺，為當地櫻桃農戶提供商流物流一體化服務，打造一體化生鮮供應鏈解決方案。此外，全國22萬京小哥CPS帶貨資源也將直面銷地、深入社區，以一件代發的訂單處理系統，幫助更多煙臺櫻桃走出產地、走向全國。