近日，由中國物流與采購聯合會調查、發布的2023年10月份中國大宗商品指數(CBMI)為102.8%，較上月回落0.8個百分點，指數在連續兩個月上升后出現回落。各分項指數中，供應指數、庫存指數雙雙上升，供應指數連續三個月上升，且本月升幅加大，銷售指數則自一年來的高位回落。

　　從本月指數的變化情況來看，歷來9、10月份都是傳統消費旺季，而今年在“金九”強勢出現后，“銀十”跟隨的步伐有所放緩，顯示當前國內經濟仍處于恢復進程，在存量需求釋放后新增需求不足，市場需求并未如預期般繼續恢復。但從指數變化來看，反映當前市場需求是擴張態勢回落，這主要是前幾個月持續回升帶來的高基數效應，國內需求在各項穩投資促消費政策的貫徹落實下仍有穩定的基礎。不過，隨著商品價格整體下挫，生產企業利潤收縮，但產品產量未見減少，市場供應增速仍在加快，供需兩端顯露失衡的狀況，所以本月市場庫存量時隔四個月后開始出現上升態勢。本月指數回落，既有基數偏高和季節性因素的影響，但也表明當前國內大宗商品市場，特別是需求回升動能仍顯不足。

　　進入11月份，行業基本面難有實質性的改善，雖然基建投資持續發力，但房地產行業仍然沒有走出頹勢，隨著氣溫下降，北方地區施工將會減少，后期需求將會繼續收縮，供需矛盾將會進一步加劇，預計11月份，國內大宗商品市場運行壓力將明顯加大，整體商品價格重心仍將下移。不過，如果商品價格整體繼續走弱，生產企業利潤將會進一步被削弱，屆時將會對商品生產產生一定的影響。

　　另外，四季度在市場內生動力穩定釋放以及穩經濟政策進一步發力的情況下，國內經濟回穩向好運行仍具備基礎。在宏觀政策利多的護航以及商品供應預期下降的背景下，中國物流與采購聯合會認為大宗商品市場底部支撐較為強烈，價格整體回落的空間有限，而煤炭、成品油及和石油相關的部分產品，受其特殊基本面的情況影響，價格有望延續漲勢或出現反彈的情況。

　　供應增速持續加快。2023年10月份，大宗商品供應指數繼續上升，當月較上月上升0.5個百分點，至103.9%，指數三連升至近四個月以來的最高。從目前商品供應端的情況來看，利潤、需求和預期是企業生產的主要推手，導致各商品供應狀況略有不同。從8月份開始，隨著傳統消費旺季的來臨，加之國內經濟和制造業的復蘇，市場需求持續回暖，商品生產企業對后市預期良好，生產熱情高漲，與此同時，物流行業整體平穩運行，也令生產企業原材料的供應得到有效保障，給生產企業生產提供支撐，商品產量開始回升，本月大部分商品產量繼續回升，特別是生產企業對后市預期良好，生產熱情高漲，整體商品供應增速持續加快。各主要商品中，鐵礦石、煤炭、有色金屬和汽車供應量繼續增加，且增速加快，鋼鐵和化工供應量雖有增加，但受企業生產利潤收縮的影響，增速有所減緩，本月成品油受主營及地方煉廠開工率整體走低的影響，市場供應量自2022年6月份以來，首次出現下降的格局。本月鐵礦石、煤炭、有色金屬和汽車供應量較上月分別增加4.7%、7.1%、6.7%和6.5%，增速較上月分別加快3.0、2.3、1.9和1.9個百分點;鋼鐵和化工供應量較上月分別增加1.8%和2.6%，增速較上月分別減緩1.4和0.9個百分點;本月成品油供應量較上月減少3.1%。

　　銷售增速開始減緩。2023年10月份，大宗商品銷售指數結束之前的兩連升，出現回調，當月較上月回落2.6個百分點，至102.8%，顯示國內大宗商品市場在“金九”表現良好之后，“銀十”有所走弱，本月市場銷售增速出現減緩。這主要是：首先，雖然國內經濟仍在溫和復蘇，但房地產行業的拉動作用在減弱，需求未能呈現爆發性增長，基建項目推進也有所放緩，特別是房地產消費市場陷入冰點，市場信心略顯不足;其次，市場價格高位下行，也抑制了投機需求的釋放，終端需求企業也以消耗庫存為主，備貨需求不高;最后，隨著三季度以來，市場銷售量持續增加，基數較高，本月增速減緩也屬正常回歸。各主要商品中，除煤炭銷售量有所減少外，其余品種仍呈現增加態勢，但除鋼鐵外，其他品種銷售增速均有所放緩。本月鋼鐵銷售量較上月增加6.3%，增速較上月加快2.2個百分點;鐵礦石、成品油、有色金屬、化工和汽車銷售量較上月分別增加2.9%、1.6%、0.5%、2.9%和3.7%，增速較上月分別減緩4.0、5.0、6.4、2.9和2.2個百分點;本月煤炭受季節性因素的影響，銷售量時隔四個月后再現下降格局，當月較上月減少0.2%。

　　商品庫存止降回升。2023年10月份，大宗商品庫存指數止降回升至101.0%，較上月回升1.4個百分點，升至近八個月以來的最高點，整體商品庫存量在連續四個月減少的情況下，本月出現增加，顯示由于供應端增速持續加快，但終端需求有所減弱，市場供需出現失衡的局面，商品庫存開始積壓，庫存壓力有所顯現。從各主要商品庫存情況來看，鋼鐵和鐵礦石庫存量繼續減少，其余品種庫存量繼續增加，且增速加快。本月鋼鐵庫存量較上月減少2.5%，降幅較上月擴大1.9個百分點;鐵礦石庫存量較上月減少0.9%，在供應恢復增加的情況下，本月降幅較上月收窄1.8個百分點;本月煤炭、成品油、有色金屬、化工和汽車庫存量較上月分別增加4.4%、3.2%、3.8%、4.1%和4.2%，增速較上月分別加快1.9、3.0、3.4、3.8和2.8個百分點。