菜鳥如何做好“國內與國際”兩個市場的平衡？抑或，有沒有必要做此平衡？

　　來源：21世紀經濟報道

　　作者：賀泓源；文中觀點不代表本賬號立場，僅供參考

　　近期披露的招股書讓菜鳥家底浮出水面。

　　招股書顯示，菜鳥網絡2021年、2022年、2023財年營收分別為527.3億元、668.7億元、778億元，年度虧損分別為20.15億元、22.86億元、28.01億元，根據非國際財務報告準則調整后利潤凈額(主要調整項為薪酬支付中股權激勵部分、并購整合成本、公允價值變動等)分別為-8.29億元、-10.30億元、2.79億元。

　　值得注意的是，在2023年6月30日止三個月，菜鳥錄得季度盈利，凈利潤達到2.88億元。上年同期為凈虧損3.7億元。

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　　盈利可期？

　　菜鳥終于實現盈利，投資者關心的是可持續性問題。

　　該公司在今年二季度實現的盈利，更多與大環境相關。菜鳥表示，毛利率由截至2022年6月30日止三個月的10.6%上升至截至2023年6月30日止三個月的13.7%，主要是由于與全球干線運輸相關成本由2023年初起已恢復正常，令其在當期成本明顯下降，下降幅度超過價格減幅。

　　菜鳥選擇稀釋這部分利潤。其表示，隨著與客戶分享成本減少的好處，預期毛利率將于2024年財政年度下半年恢復正常。

　　備受關注的菜鳥國際業務情況如何？

　　招股書顯示，其2023財年（截至3月31日止年度）營收668.67億元，同比增長16%。其中，第一大營收來源國際業務收入368.51億元，同比增長5%。

　　“由于受到多項外部因素(例如地緣政治沖突、COVID-19及2021年7月歐盟增值稅規則變更)的影響，國際物流業務的包裹量由2022年財政年度的16.79億個減至2023年財政年度的15.19億個，但這一數量已是全球最大的跨境電商物流。然而，我們仍實現收入增長，主要是由于價格調整以反映現行市場狀況及全球供應鏈服務有所增長。”菜鳥在招股書中解釋。

　　需要注意的是，在跨境業務中，菜鳥投資主要集中于關鍵物流節點。而在具體落地的海外本地快遞業務上，菜鳥在西班牙、法國及波蘭等部分市場有所投入，這讓其壁壘相對有限。

　　“最核心還是在落地配送，這也是核心成本。菜鳥更多只是搭框架。”有海外物流公司創始人向21世紀經濟報道記者透露。

　　菜鳥招股書顯示，其建設的智慧物流網絡包括了在戰略位置運營關鍵性設施，以保障網絡的穩定性，同時也與其他物流公司合作，以補充網絡的覆蓋度，并且提高資本效率。

　　當然，市場也在恢復。

　　今年二季度，菜鳥國際物流服務收入同比增長41%至111.31億元，主因速賣通上活躍商家跨境快遞服務顯著增長，同時提供跨境快遞服務以支持速賣通的新產品Choice。國際物流業務的包裹量由截至2022年6月30日止三個月的3.47億個增至截至2023年6月30日止三個月的4.39億個。

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　　國內可能

　　如此局面下，國內市場成為菜鳥的重要方向。

　　今年二季度，其來自國內物流服務的收入同比增長24%至106.02億元，主要源于品質快遞服務(包括逆向物流及“菜鳥速遞”)和菜鳥提供的行業供應鏈解決方案增長。國內物流業務的已履約的物流訂單量由截至2022年6月30日止三個月的5.45億個增至截至2023年6月30日止三個月的7.36億個。

　　事實上，招股書中提到的菜鳥速遞是個升級的業務品牌。

　　6月28日，菜鳥宣布推出自營的品質快遞業務：菜鳥速遞。據披露，菜鳥速遞歷經六年打造，由服務天貓超市的配送業務升級為全國快遞網絡，主打半日達、當次日達、送貨上門和夜間攬收等服務，在全國近三百城提供晚到、破損必賠，不上門必賠，在途攔截和在途更改目的地等五個100%承諾。將推出半日達、標快兩大時效產品。

　　對此，通達系們，反響有限。“跟我們沒有競爭關系。”多位資深快遞加盟商告訴21世紀經濟報道記者。

　　背后是，菜鳥速遞指向明確。“希望打造更具性價比的品質服務，滿足商家不斷出現的新需求。”菜鳥集團CEO萬霖稱。

　　此種語境大概率意味著，菜鳥速遞戰略錨定中高端市場，會同主打經濟快遞市場的通達系們，形成差異化競爭。

　　當下，中高端市場以順豐和京東快遞為主。鑒于京東快遞主要為京東自營體系服務，這意味著，面向社會提供服務的中高端快遞企業其實只有順豐一家。

　　還需注意的是，從硬件上，菜鳥與順豐、京東存在一定差距。招股書顯示，菜鳥分揀中心為350座，少于順豐的379座與京東的400座；從自有干線來看，菜鳥為2700條，順豐達到12000條，京東為7500條；從終端網點來看，菜鳥為4400個，順豐、京東分別為29000個、18000個。另據菜鳥對外披露，其小哥數量為5萬人，順豐、京東分別達到70萬與29萬。

　　但菜鳥也有一些指標超過了其他公司。例如全球有1100多個總面積1650萬平米的倉庫，其中跨境物流的倉庫面積超過300萬平米，是全球最大的。國內有17萬家菜鳥驛站，也是全球最大的末端驛站。菜鳥的逆向物流是全國最大。

　　且市場競爭還在加劇。據星圖數據，今年618期間，全網GMV(不含新零售及社區團購)為7987億元，同比增長14.77%，增速同比下滑5.53%。其中，菜鳥GMV為6143億元，同比增長5.44%。

　　此外，在電商平臺中，客單價相對低的拼多多擴張更快，然后是阿里。二季度，拼多多營收同比增長66%至523億元；同期，京東營收2879億元，同比增長7.6%。阿里這邊，淘天集團的中國零售商業收入為1149億元，同比增長12%；國際數字商業集團營收221億元，同比增長41%。

　　電商的增長是物流增長的重要來源。菜鳥營收空間也需要進一步打開。