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　　蘇寧，國(guó)美，曾是電器零售界的兩大巨頭，在這個(gè)風(fēng)云變幻的時(shí)代里，蘇寧落伍了，去年，資金危機(jī)，債務(wù)困境，股權(quán)轉(zhuǎn)讓纏繞著蘇寧，本公眾號(hào)在年底曾寫過一篇原創(chuàng)文章《蘇寧的救贖》。

　　從去年到今天，一年多時(shí)光，回歸的黃光裕雖然信心滿滿，也難寫國(guó)美的輝煌，而且陷入了危機(jī)——延發(fā)工資、關(guān)閉門店，減持股份，那么，國(guó)美將怎樣救賦，本文就此談幾點(diǎn)看法，不妥之處，敬請(qǐng)指正。

　　本文采納了本公眾號(hào)8月份原創(chuàng)文章《一個(gè)時(shí)代的結(jié)束——論蘇寧、國(guó)美的困境》的部分觀點(diǎn)）有興趣的朋友，可以一起批評(píng)指正。

　　一、回歸后的自信

　　2021年2月，國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕，重新執(zhí)掌國(guó)美之時(shí)，對(duì)外宣布，“要在18個(gè)月內(nèi)恢復(fù)原有市場(chǎng)地位”，打造一個(gè)以線上、線下、供應(yīng)鏈、物流、大數(shù)據(jù)&云、共享共建為起點(diǎn)的全零售生態(tài)共享平臺(tái)，點(diǎn)燃了三把火，相繼推出“真快樂App”、“折上折App”和“打扮家App”三款A(yù)PP。

　　其具體打法是：國(guó)美在線改名真快樂，組建直播電商平臺(tái)，用戶目標(biāo)1個(gè)億；收購(gòu)打扮家，擴(kuò)張家居行業(yè)，2024年規(guī)模要達(dá)到5000億元；線下擴(kuò)張門店，目標(biāo)6000家；每一個(gè)目標(biāo)都是“再造一個(gè)國(guó)美”，并且，還緊跟扎克伯格的腳步投入聽起來高大上的“元宇宙”。

　　剛開始，確有涅槃重生的氣勢(shì)，“真快樂”APP，包含眾多元素：直播、短視頻、社區(qū)、賽事榜單，似乎有抖音、快手的影子，社區(qū)團(tuán)購(gòu)的氛圍，期望打造一款集合娛樂化和社交化的購(gòu)物APP。

　　真快樂在啟動(dòng)之初，迎來了一波下載和月活高峰，國(guó)美2021年Q1財(cái)報(bào)顯示，“真快樂”APP的GMV同比增長(zhǎng)了4倍。

　　打扮家App，進(jìn)軍家裝市場(chǎng)，是完善國(guó)美“家生活”戰(zhàn)略的另一塊拼圖構(gòu)想，是將家用、家電、家居、家裝、家服務(wù)的供應(yīng)鏈和服務(wù)體系聚合并延伸，實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景、全品類、全服務(wù)、全生命周期的消費(fèi)需求。

　　打扮家在啟動(dòng)大會(huì)之初，也迎來了一波輿論熱度，2021年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告中，國(guó)美零售的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　成功的基礎(chǔ)是人，黃光裕也不吝重金招攬悍將，百度高管、向海南任國(guó)美在線CEO，丁薇、曹成智、胡冠中三位阿里高管空降國(guó)美，分別擔(dān)任國(guó)美零售控股經(jīng)營(yíng)策略與執(zhí)行中心VP、國(guó)美集團(tuán)CMO和真快樂COO。

　　京東的崛起，物流功不可沒，黃光裕也加碼安迅物流，對(duì)標(biāo)京東，欲以國(guó)美“家﹒生活供應(yīng)鏈”重回主場(chǎng)。

　　黃光裕，是那個(gè)年代從草莽爬至巨富的代表人物，本身就是無形資產(chǎn)，他的回歸，讓國(guó)美零售股價(jià)一度倆月暴漲180%。復(fù)興國(guó)美，黃光裕不知疲倦，國(guó)美鼎盛時(shí)，黃光裕每天工作15小時(shí)，現(xiàn)在，53歲他，依然工作到凌晨2點(diǎn)-4點(diǎn)。

　　然而，只有干勁是不行的，試圖演繹東山再起的故事，并不容易，商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，是殘酷的，當(dāng)它要拋棄你時(shí)，連一聲招呼也不打。

　　一般來說，出現(xiàn)危機(jī)的主要因素有三：時(shí)代因素、環(huán)境因素、自身因素。先說時(shí)代因素，因入獄，黃光裕錯(cuò)過了電商十年，然而，即便是沒有錯(cuò)過互聯(lián)網(wǎng)電商的蘇寧，也沒能贏得新時(shí)代的紅利，更何況現(xiàn)在才躬身入局的國(guó)美。

　　環(huán)境因素，大的方面是說，疫情與俄烏爭(zhēng)端，行業(yè)方面來說，這兩年市場(chǎng)形勢(shì)較為復(fù)雜；自身因素呢？是國(guó)美并沒有像其他互聯(lián)網(wǎng)公司一樣選擇休養(yǎng)生息，而是大刀闊斧的搞起了擴(kuò)張。

　　二、現(xiàn)實(shí)面前的無奈

　　18個(gè)月過去了，黃光裕的豪言壯語并未實(shí)現(xiàn)。毫無疑問，“國(guó)美模式”曾經(jīng)是成功的，然而，風(fēng)云變幻的今天，百年老店需要對(duì)自我價(jià)值有著更清醒的認(rèn)識(shí)、對(duì)決策有更慎重的思考。

　　黃光裕，既錯(cuò)判了發(fā)展趨勢(shì)、也錯(cuò)判了國(guó)美現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)的拓展能力和財(cái)務(wù)韌性，從實(shí)體家電零售轉(zhuǎn)行做電商，從來都不是一件容易的事情。

　　黃光裕回歸后的三大絕活之一——“真快樂”APP，并沒有一鳴驚人，全年的平均月活為4244萬，不溫不火，所謂的興趣電商，既沒有拼多多的優(yōu)惠、也沒有抖音的內(nèi)容。

　　外界指出，黃光裕沒有堅(jiān)持“國(guó)美在線”并刷新品牌，而是將其更名為“真快樂”，本身就是最大的敗筆，這條路上橫亙著抖音、快手等短視頻巨頭玩家，競(jìng)爭(zhēng)烈度更高。

　　而另一絕活“打扮家App”，寄予厚望的家裝增長(zhǎng)曲線，僅僅過去三個(gè)月，便被爆出高層離職、經(jīng)營(yíng)困難，自今年4月起，打扮家停發(fā)全員工資，主要原因是由于國(guó)美自身對(duì)于家裝領(lǐng)域缺乏深刻了解，加之行業(yè)環(huán)境的不景氣。

　　還有，2022年上半年關(guān)閉門店562家，新開門店192家，凈減少門店370家，并新退出60個(gè)城鎮(zhèn)。試圖通過一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)打造國(guó)美自己的“雙十一”，但響應(yīng)者寥寥，社交電商、直播帶貨或許已經(jīng)是超脫其理解的新事物了。

　　攬入的其它頭部企業(yè)的高管，也逐漸淡出了國(guó)美管理層，原百度高管、國(guó)美在線CEO向海龍離職，真快樂公司執(zhí)行副總裁丁薇已被免職。

　　很多批評(píng)人士認(rèn)為，今年下半年國(guó)美業(yè)務(wù)雪崩的速度超出想象：?jiǎn)渭径葘?shí)際收入從此前130億，快速下滑至不到30億；供貨商付款周期能力從120天至少延長(zhǎng)到超過600天。

　　在一系列大手筆的市場(chǎng)動(dòng)作之后，國(guó)美并沒有收獲到預(yù)想中的成果，反而將自身拖入了更深的泥潭之中，錯(cuò)誤的預(yù)期與極低的投資效率，損害了集團(tuán)脆弱的現(xiàn)金流能力，業(yè)務(wù)規(guī)模下滑，進(jìn)一步擊穿了短債的維持能力。

　　今年3月，六七家各地的代理商一起到北京國(guó)美總部催款。今年4月，知名家電品牌惠而浦突發(fā)公告，稱因國(guó)美拖欠貨款8000萬，終止合作。根據(jù)2022年9月披露的半年報(bào)，公司營(yíng)收腰斬至121.09億元人民幣，凈利潤(rùn)虧損程度也進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　重要的還不在此，讓人擔(dān)心的是，諸多跡象顯示，國(guó)美內(nèi)部正暴露出財(cái)務(wù)鏈條緊張等問題，9月27日公布的2022年中報(bào)顯示，目前國(guó)美的總負(fù)債規(guī)模達(dá)到了585.67億元，其中需在1年內(nèi)償還的銀行借款和其他借款有229.02億元。

　　據(jù)稱，在總計(jì)近300億元的金融機(jī)構(gòu)債務(wù)中，目前至少有30億元貸款逾期，興業(yè)銀行、光大銀行等多家銀行分支機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)美提起了訴訟。

　　曾經(jīng)的首富，現(xiàn)在連員工的工資都發(fā)不起了，國(guó)美正在要求員工簽署一份承諾函，有兩個(gè)要點(diǎn)：一是延遲發(fā)放工資，一是同公司共渡難關(guān)，國(guó)美的財(cái)務(wù)狀況之緊張，由此可見一斑，拿員工工資做文章，國(guó)美的日子確實(shí)不好過。

　　造成今天的局面，有市場(chǎng)調(diào)研不深入之過，還有對(duì)自己的商業(yè)天賦過于自信之過。

　　今天的零售江湖早已不是過去的樣子，電商也步入成熟期，而新電商——直播正步入換擋期，國(guó)美要在新零售江湖一展過去的風(fēng)姿，不是一件容易的事情，成立近三十年的國(guó)美電器，正在遭遇公司史上最嚴(yán)峻的一場(chǎng)生存危機(jī)。

　　三、十字路口的抉擇

　　事物都有兩面性，曾經(jīng)，黃光裕離開的十三年，讓國(guó)美錯(cuò)失的一個(gè)電商時(shí)代，也使國(guó)美避免了蘇寧式的困境，然而，黃光裕回來的兩年，讓國(guó)美步入了蘇寧的后塵，這一年多來的表現(xiàn)，也很難讓人對(duì)其戰(zhàn)略和定力產(chǎn)生多少信心。

　　黃光裕出獄后的時(shí)間里，新業(yè)務(wù)投入與錯(cuò)誤判斷，讓國(guó)美幾乎虧掉了過去十年來的利潤(rùn)積累，不少業(yè)務(wù)的匆匆上馬讓員工感到?jīng)Q策層與主流電商世界的脫節(jié)，來自線下零售時(shí)代核心高管，難以抓住電商的核心，曾經(jīng)的線下零售巨頭不斷嘗試突圍，但結(jié)果并不美好。

　　今年8月，黃光裕發(fā)表了一封公開信，承認(rèn)對(duì)困難預(yù)料不足，懇請(qǐng)外界多給國(guó)美一點(diǎn)時(shí)間和空間，黃光裕說，“不談?chuàng)p失，只談未來“，國(guó)美還有“三年小計(jì)劃、五年大計(jì)劃”，通過短期戰(zhàn)略性的聚焦和蟄伏，度過短期困難，相信未來國(guó)美會(huì)更好，難道國(guó)美還有后手？

　　其實(shí)，國(guó)美的處境，也不是個(gè)例，整體行業(yè)都遇到了困難，不說難兄難弟蘇寧，就是沃爾瑪這樣的國(guó)際巨頭，似乎今年也不順利，而如日中天的京東，近日劉強(qiáng)東也發(fā)出了高管降薪的公開信。

　　不僅國(guó)美、蘇寧，那個(gè)時(shí)代的商戰(zhàn)豪杰們，如果沒有激流勇退，大多面臨著英雄遲暮、美人白頭的窘境，曾成就投資神話的軟銀孫正義，正陷入內(nèi)外交困的局面，而樂視的賈躍亭，已出走美國(guó)。

　　黃光裕稱要“熬過寒冬” 首先要向國(guó)美零售注入物業(yè)物流資產(chǎn)，有消息稱黃光裕已經(jīng)在考慮賣樓自救，目前還擁有廣州國(guó)美智慧城、鵬潤(rùn)大廈、湘江玖號(hào)等，以及一些物流倉(cāng)儲(chǔ)地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)，去年9月，黃光裕曾拋售過北京悅秀城，一次性回血26億元。

　　管理層認(rèn)為上半年的不利因素只是暫時(shí)性和階段性的，隨著市場(chǎng)消費(fèi)的復(fù)蘇，業(yè)務(wù)能夠得到迅速恢復(fù)并實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，然而，他們忽略了國(guó)美如今的對(duì)手變得空前強(qiáng)大。

　　然而，在股價(jià)一路下行之際，黃光裕多次減持，有報(bào)道，從去年12月底開始，套現(xiàn)金額超20億元人民幣。黃光裕及其配偶杜鵑的持股比例由2022年1月24日的59.94%驟降至最新披露的39.19%，累計(jì)減持股份62.35億股，一系列的減持也導(dǎo)致了國(guó)美股價(jià)的大跌。

　　此舉頗遭人非議，疑似在謀劃套現(xiàn)離場(chǎng)。但國(guó)美方面澄清，稱大股東減持，是為了獲取現(xiàn)金，挽救國(guó)美，但愿如此，人們?cè)敢庀嘈?，黃光裕將與國(guó)美共進(jìn)退，對(duì)于黃光裕來說，“失去國(guó)美，就像失去生命”。但大手筆減持，也給國(guó)美零售的未來預(yù)期畫上了大大的問號(hào)。

　　共贏是企業(yè)百年發(fā)展的根基，這里的共贏，包括企業(yè)，供貨商，消費(fèi)者和員工，然而，黃光裕是叱咤江湖的“國(guó)美教父”，也是令董明珠都佩服不已的“價(jià)格屠夫”，其個(gè)性標(biāo)簽，有著不同其它企業(yè)的特質(zhì)，也是他孤獨(dú)前行的原因所在吧。

　　斷臂求生成為明智的選擇，近期，國(guó)美對(duì)于非關(guān)聯(lián)或虧損業(yè)務(wù)，將采取予以剝離、出售或停止發(fā)展的措施，逐步減少對(duì)費(fèi)用較大業(yè)務(wù)的投入。

　　有人調(diào)侃，“狠人”黃光裕，拼命一年沒了730億，回歸僅僅一年半，黃光裕可能就已經(jīng)敗光了杜鵑苦苦支撐了十多年的國(guó)美。失敗不可怕，就怕失去重歸疆場(chǎng)的意志。

　　2021年，對(duì)于蘇寧易購(gòu)來說，是自我救贖的一年，處置資產(chǎn)，專注主業(yè)，出讓股權(quán)，化解危機(jī)……2022年，對(duì)于國(guó)美來說，也是多災(zāi)多難的一年，裁員降薪、拖欠貨款、斷繳社保、停發(fā)工資……，那么，2022年也是國(guó)美自我救贖的一年？

　　在當(dāng)今的形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭都從內(nèi)部尋找創(chuàng)新的源頭和動(dòng)力，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)走向務(wù)實(shí)，全方位助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)，成為巨頭們的新方向。

　　國(guó)美守住“家電”和“門店”的初心是明智的選擇。在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛向線下發(fā)展的當(dāng)下，國(guó)美擁有的豐富的線下資源，具備很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此，國(guó)美，要走出困局，仍然需要依靠它發(fā)家的業(yè)務(wù)——線下零售，這是別的電商平臺(tái)在短時(shí)間內(nèi)無法復(fù)制的。

　　黃光裕已經(jīng)努力了，但沒能力挽回已經(jīng)式微的國(guó)美，這十年里，市場(chǎng)早已不再是他的江湖，但是要說國(guó)美陷入泥淖，還為時(shí)過早，國(guó)美還是一個(gè)品牌，回歸后的黃光裕，經(jīng)過十八個(gè)月的試錯(cuò)，收獲了經(jīng)驗(yàn)，也得到了教訓(xùn)。

　　國(guó)美的體量已不容豪賭，王者歸來的商業(yè)故事并不是那么好演繹的，山河依舊，物是人非，國(guó)美，還沒有到大廈將傾的地步，黃光裕要重整旗鼓，需要的是一個(gè)白衣騎士來救駕。

　　四、誰是國(guó)美的白衣騎士

　　黃光裕經(jīng)營(yíng)了35年的國(guó)美帝國(guó)，依照目前的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力，自救已經(jīng)很難脫困，只有外部勢(shì)力伸出援手，才有可能挽國(guó)美之將傾，那么，問題來了，誰是白衣騎士呢？

　　二級(jí)市場(chǎng)，相較于去年黃光裕出獄時(shí)的高點(diǎn)，已經(jīng)跌去了95%，所以，業(yè)務(wù)重組的挑戰(zhàn)也不會(huì)小，當(dāng)年的國(guó)美，估值幾乎可以是「騰訊+阿里」總和，然而今天，國(guó)美最擅長(zhǎng)的家電銷售市場(chǎng)，也位列第四，市場(chǎng)占率也僅有 5%。

　　然而，國(guó)美的品牌還在，其宏大的商業(yè)帝國(guó)基礎(chǔ)還在，從數(shù)據(jù)來看，線下店依舊是個(gè)不錯(cuò)的生意，國(guó)美目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)和收入實(shí)際仍來自以國(guó)美電器為主體的門店，門店主要布局于三四線城市，90%的門店處于盈利狀態(tài)，毛利率大約為15%左右。

　　至關(guān)重要，國(guó)美供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)仍在，旗下安迅物流服務(wù)覆蓋全國(guó)99%四級(jí)地市及超過80%鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

　　眼下，誰能助國(guó)美一臂之力？除了意愿，更要有實(shí)力，手握大把現(xiàn)金的的大佬，愛跨界的雷軍，曾經(jīng)喜歡投資的馬化騰，似乎都與黃光裕關(guān)系不深，并且，雷軍正在忙著造車，這也是個(gè)燒錢的事兒，而騰訊，正在縮減投資版圖。

　　京東、拼多多、美團(tuán)、滴滴等公司的崛起，無不受益于騰訊，去年年底，騰訊突然宣布以中期派息方式，將所持有約4.6億股京東股權(quán)發(fā)放給股東；近日，騰訊大幅“分紅減持”美團(tuán)，持股比例從17%下降至不足2%，沒有意外的話，騰訊下一步將會(huì)繼續(xù)減持拼多多、快手等公司股票。

　　這不僅是騰訊的激流勇退問題，這說明，支撐中國(guó)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)狂飆突進(jìn)的“人口紅利“已經(jīng)到頂，黃金發(fā)展期與流量紅利已進(jìn)入尾聲，在監(jiān)管利劍之下，反壟斷和反對(duì)資本無序擴(kuò)張，將使互聯(lián)網(wǎng)巨頭的出手變得更加謹(jǐn)慎。正是在此背景下，無論是每日優(yōu)鮮還是十薈團(tuán)的倒下都無人再接盤。

　　另一方面，就國(guó)內(nèi)近幾年的商業(yè)環(huán)境來看，想做白衣騎士并不容易，前有孫宏斌救樂視反被拖入泥潭，后有張近東200億馳援恒大結(jié)果一路血虧。

　　然而，白衣騎士，還是有的，國(guó)資介入就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，這些天，“供銷社”走紅全網(wǎng)，成了網(wǎng)絡(luò)熱詞，市場(chǎng)傳聞稱“供銷社收購(gòu)蘇寧39%股權(quán)，成為第一大股東，雖然，蘇寧易購(gòu)及供銷總社均否認(rèn)，但絕不是空穴來風(fēng)，能收購(gòu)蘇寧，也可以考慮國(guó)美？

　　供銷社的主要職能就是統(tǒng)籌“供”和“銷”，是連接“工業(yè)品下行”和“農(nóng)產(chǎn)品上行”的橋梁，供銷社的回歸也會(huì)加強(qiáng)對(duì)流通渠道的掌控，觸角自然延伸到了電商領(lǐng)域。

　　蘇寧易購(gòu)的危機(jī)落地方案，是由國(guó)資和企業(yè)組成的新零售二期基金接盤，前者的代表是江蘇省地方國(guó)資，后者的代表則是阿里巴巴。有消息稱，北京市政府已于今年8月初介入國(guó)美的資產(chǎn)重組。

　　引入地方國(guó)資是較為理想的選擇，這也意味著國(guó)美未來可能會(huì)從資本層面國(guó)有化。這似乎也符合當(dāng)前政策趨勢(shì)，但國(guó)資需要與有經(jīng)營(yíng)能力的企業(yè)聯(lián)手，這恐怕非京東莫屬了。

　　如今，阿里系黃明端被推選為蘇寧易購(gòu)董事長(zhǎng)，作為阿里在電器業(yè)務(wù)上對(duì)抗京東的砝碼，那么，京東是否也需要國(guó)美這個(gè)砝碼，以應(yīng)對(duì)阿里呢？

　　更重要的是京東有這個(gè)實(shí)力，近日，其創(chuàng)始人，劉強(qiáng)東上熱搜，捐贈(zèng)149億，首次成中國(guó)首善。

　　另外，京東與國(guó)美近幾年來一直有合作和互動(dòng)，2020年3月，國(guó)美官方旗艦店正式入駐京東，同年5月，京東宣布戰(zhàn)略投資國(guó)美零售，以1億美元認(rèn)購(gòu)國(guó)美零售發(fā)行的境外可轉(zhuǎn)債。

　　結(jié)語：百年的企業(yè)何其難，各領(lǐng)風(fēng)騷十幾年，張近東，黃光裕們的戰(zhàn)斗仍未結(jié)束，只是屬于他的那個(gè)英雄時(shí)代已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)，他們的救贖，將寫更輝煌的故事，國(guó)美的翻身之戰(zhàn)只怕是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。